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（原标题：东吴期货投资策略早参20221107）
2022.11.07
宏不雅金融衍生品:短期指数走势或重回颤动
股指期货。空洞来看，流程前期调理后，阛阓底部基本探明。上周在战略预期等成分的催化下，心扉显豁建树。短期内，由于阛阓预期潦倒，阛阓心扉可能存在反复，短期指数走势或重回颤动，但调理空间有限。由于经济基本面尚未显豁改善，10月制造业PMI回落至收缩区间，因此与宏不雅经济关连性不彊的中小成长立场可能阐发更好，IM有望不绝占优。
玄色系板块:波段操当作主
螺卷。上周钢价出现显豁反弹，钢材需求有一定韧性，但更多是心扉回升。基本面来看，螺纹保捏较快去库速率，热卷也好于客岁同期，加上现在产量下降，因此即使心扉转差，前期价钱的低点也很大可能会是阶段性底部，操作上淡薄波段操作，螺纹01参考3400-3650，热卷01合约参考3450-3700。
铁矿。上周铁矿价钱显豁走强，主如若心扉建树。铁水产量照旧高位出现显豁回落，且钢材需求尚可，很难再有显豁下行空间。不外短期到港高位加上需求自己残障，铁矿累库压力也在，展望盘面颤动为主，01合约参考600-680波段操作。
双焦。昨日中焦协阛阓委员会召开阛阓分析会。与会企业决定在现时示寂的情况下，除保管焦炉基本运转用煤外住手煤炭采购，并加大限产力度至50%以上，焦炭供应下降对焦煤需求减少。此外，钢厂捏续示寂，对焦炭仍有提降意愿，且停产磨真金不怕火高炉数目增多，对焦炭需求也有所减弱。双焦现在仍旧承压，短期淡薄不雅望，不宜追多，中期以逢高布局空单为主。
能源化工：周末油价大幅冲高
原油。隔夜原油大涨，因好意思联储短期加息旅途可能放缓以及欧盟制裁俄油日历将至，寰球原油及制品油库存低位也对油价起到撑捏。好意思国10月清闲率升至3.7%，非农劳动东说念主口低于预期，两名好意思联储官员说起可能延缓加息，尽管加息周期仍将捏续且最终利率或高于预期，但短期放缓依然能给以大批商品喘气之机。咱们以为油价总体仍保管宽幅颤动运行，展望区间总体处在80-105好意思元之间。
沥青。11月第一周沥青产业数据披露开工率小幅走高，出货量微减，厂库社库增减不一，基本面保管偏弱。现货价钱通常处于颤动偏弱态势，但资本端近期走势稍强，淡薄前期空单可严慎捏有，短线逢高试空。
LPG。燃气破钞的季节性增长受末端物流和商用偏弱的影响暂不显豁，而国内入口量的锐增重复山东地真金不怕火增负使得国内供给压力增长，表里价差赶快弥合。近期需求增长预期存在削弱，季节性行情落实仍不豁达，上行能源及空间有限，盘面保管区间颤动，贴水形式难以扭转。
PTA。周五TA领涨聚酯链，TA01合约收盘价5396元/吨，较上一交游日价钱高潮226元/吨，夜盘小幅微涨至5404元/吨，基差大幅收窄至244（前值：412）。10月份对需求衰败的逻辑照旧友游的比较澈底，下行空间未几，11月初，阛阓关于悲不雅预期启动缓缓升温，PX现在正好投产的真空期，上周PTA和PX均有降负的迹象，PX开工率77.1%（79.34%），PTA开工率73.38%（75.02%）。短期来看，看多的心扉照旧会进一步开释，然则中永久来说，聚酯链全体莫得过多朝上的驱动，在热度褪去后，仍然保捏看空的立场，如果后续需求仍然不足预期，重复投产跟进，那么阛阓关于追涨的心扉将会住手。策略淡薄：短期颤动保捏不雅望，中永久逢高空01合约。
MEG。周五EG01合约收盘价3946元/吨，较上一交游日高潮28元/吨，夜盘略有走弱，报收3922元/吨。口岸库存再度累库至83.93万吨（+1.22/1.5%），本周展望到港量高潮14.7%，展望本周口岸库存仍然是累库形式。需求方面，聚酯由于累库压力较大，重复企业现款流示寂，聚酯开工率照旧出现减产降负，上周五聚酯开工率81.42%（82.89%），后续需要暖热双十一以及国际圣诞节的销售情况。POY库存32.6天（32.1天）。策略淡薄：短期颤动保捏不雅望，中永久逢高空01合约。
甲醇。上周五日盘，甲醇主力合约高潮1.83%，报收2613元/吨。夜盘高潮1.35%，报收2619元/吨。甲醇供应有收缩预期但仍保管充裕基调，供应偏宽松但需求捏续偏弱的基本面形式变动不大。局部疫情形式严峻的情况下货色运动依然受阻，产区出货压力仍偏大，负担盘面价钱。但接头到内地补充口岸货源数目有限，入口量回升需要技巧演绎，口岸可运动货源依旧偏紧，即便因卸货速率加速后短期内到港量加多也难改口岸库存偏低的推行。何况煤炭价钱仍保管高位颤动，库存和资本端对甲醇价钱仍有撑捏作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大。在枯竭强利多驱动的情况下，期价展望仍将承压颤动运行。基于高基差以及今后两月将有新增投产预期的情况，01-05正套捏有。宁波富德MTO安装重启结识运行重复甲醇建树高基差，01PP-3MA可逢高作念缩。
有色金属:阛阓信心有所好转，有色金属普涨
铜。阛阓风险偏好回升，铜价要点上移。上周五伦铜收涨7.51%；沪铜主力12合约日盘收涨1.42%，夜盘收涨3.28%。上周五公布的好意思国10月新增非农劳动东说念主口高于预期，但清闲率超预期上升、薪资同比增长放缓合适预期，并未强化对好意思联储鹰派加息的预期。大国之间关系舒缓，阛阓风险偏好回升，好意思元指数创两年多最大盘中跌幅，离岸东说念主民币创2005年来最大涨幅。同期阛阓对国内疫情对经济的影响预期舒缓。多重成分激动下，铜价暴涨。周六国度卫健委：坚捏“动态清零”总路子不动摇。但寰球经济衰败担忧仍然施压铜价，周一外盘铜价跳空低开。淡薄暂不雅望。
铝。阛阓预期旯旮改善，铝价反弹。上周五伦铝收涨3.96%；沪铝主力12合约日盘收涨1.66%，夜盘收涨0.27%。上周五公布的好意思国10月非农劳动阐发被以为总体而言是中性的，既莫得弱化也莫得强化对好意思联储鹰派加息的预期。国际关系舒缓，阛阓风险偏好回升，好意思元大跌，外盘基本金属多个品种大涨。此前国内铝价下降，上周一照旧跌至行业平均资本线隔邻，行业示寂面扩大。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。SMM统计国内电解铝社会库存58万吨，周度下降3.3万吨。现货阛阓捏续垂危亦撑捏沪铝反弹。但需求忧虑仍然施压铝价。淡薄不雅望。
锌。11月4日沪锌主力涨2.43%，报23370元/吨，夜盘涨3.97%，报23940元/吨，LME锌涨7.26%，报2910.5好意思元/吨。皆备价钱上，尽管上周五受到国内宏不雅心扉的提振，锌价大幅高潮，然则该音信并不携带向国内基本面的变化，短期基本面依旧偏紧，然则中永久看，供应端展望11月将不绝改善，而需求端将冉冉走出“银十”旺季，基本面垂危的态势将不绝改善，因此中永久咱们以为保管偏空念念路不变。结构方面，需要暖热国内库存变化，在现在低库存去库的情景下，不摈斥月差进一步扩大的可能，正套仍可捏有。
铅。11月4日沪铅主力涨0.83%，报15230元/吨，夜盘跌0.07%，报15190元/吨，LME铅跌1.17%，报1985.5好意思元/吨。受朔方利润的再度收缩使得复产节律冷静，而破钞端订单有所转淡，然则出口窗口的掀开或局促提振破钞，且左近交割，阛阓运动货源减少，展望铅价保管颤动整理为主。
农居品:短期受阛阓心扉影响，基本面偏利多
油脂。上周五受阛阓全体氛围回暖影响，油脂价钱全体大幅走强，因为阛阓预期防疫战略或削弱。不外咱们以为农居品比较于其他品种受疫情影响较小，防疫战略的变化更多是短期心扉上的影响，并不成起到决定性的影响。油脂阛阓的走势主要看是其自身的供需面，尤其是供应这块。现在字据阛阓预期来看，马棕10月份产量和库存均有望下降，暖热11月10日将要公布的MPOB10月供需阐发。受好意思豆出口受阻影响，11月部分入口大豆船期被蔓延，短期内国内阛阓供应仍偏紧。展望，油脂阛阓仍将保管偏强走势。
豆粕/菜粕。豆粕上周冲高回落，且终末两个交游日弱于菜粕。十一月中旬，阿根廷入口大豆先行到港，约400万吨，下旬则是好意思豆缓缓到港。展望本月到港8、900万吨，而压榨量独一600万吨傍边。因此操作上淡薄逢高作念空，作念空豆菜粕价差。
鸡蛋。因4-8月繁衍端补栏鸡苗量偏少，展望国内蛋鸡新开产能偏少的情景将延续至四季度，另外繁衍端延淘导致待淘老鸡存栏占比上升，展望春节前将迎来淘汰鸡出栏岑岭，因此咱们以为国内在产蛋鸡存栏在四季度全体将呈现下降趋势，四季度蛋价能够率将不绝保管偏强走势；短期来看，跟着蛋价涨至阶段性高位，卑劣阛阓全体走货速率一般，交易商参市严慎，大多保管宽广运动库存，可暖热高蛋价是否会对后期需求会酿成负响应。从期货盘面角度看，现时鸡蛋主力2301合约较现货存在较大贴水，且饲料资本捏续高潮为蛋价提供较强的底部撑捏，展望盘面下方空间有限，淡薄低吸高抛、区间短线操作。
生猪。近近期战略面保供稳价的信号频出,集团场加速出栏节律,超量完成月度出栏研究,猪价从高位回落,受此影响散户出栏积极性有所增强,不外跟着腌腊季左近, 需求端或将对猪价酿成一定的提振，展望猪价短期不绝深跌的概率不大。永久来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期旯旮递加，另外因口罩事件以及现时的高猪价或将扼制本年度旺季需求，咱们以为猪价不具备不绝大涨基础，后期需密切暖热宰杀量的变化情况。
苹果。上周五因预期防疫战略或削弱，苹果期价大幅走强。再加上本年苹果入库数据同比下降。据卓创资讯统计披露，贬抑11月3日，22/23年度产季苹果寰宇冷库库存为792.61万吨，同比客岁减少10.06%，处于近五年历史次低水平。因此短期内有望出现一轮高潮，操作上，不绝保捏作念多念念路。
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