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*此图由AI生成，非现场图
作家| 史大郎&猫哥
着手| 是史大郎&大猫财经Pro
又一“固收类产物”暴雷了。
最近，浙江金融钞票来回中心继续有投资者上门，11月底应该到期的搭理，无法提现，基本上是暴雷了。
20万起投，还要验资50万，然则收益率唯有4-5%，咫尺统计的界限约莫在140亿傍边，也罕有字说，逾越200亿。
张开剩余80%这些产物的融资方和担保东谈主，齐指向了祥源控股以及浙商大佬俞发源，大部分产物，齐流向了祥源的地产业务。
为啥暴雷呢？可能和以往的金交所产物访佛。
举个例子。
“盛磊绍兴”金融钞票收益权，4.6%的年化收益，挂牌机构是盛磊绍兴，保证东谈主/增信东谈主是祥源控股和俞发源，债务东谈主是岳阳祥源，底层钞票是岳阳祥源对保理公司的应收账款。
这是啥操作呢？三方齐是我方东谈主，“我方欠我方的钱，创造出金融产物”，一朝变成资金池，钱的去处就很难把控了。
而卖搭理的浙金中心，自己是一个“金交所”，也便是10年傍边，主要卖固收搭理，它的简介说，“开荒于今未出现产物兑付问题”。
其后，国企大鼓励抽身，民企接盘，跟祥源的相干也超过密切，祥源是浙金中心最大的融资方，天眼查骄贵，浙金中心的民企大鼓励，和祥源还有配合的文旅公司。
在2024年，浙金中心被取消金交所业务后，存量基本上齐是祥源的融资。
雷爆了，祥源出头的正经东谈主说，“当今咱们莫得钱了”，600亿钞票以及浙商大佬的担保成了口惠而实不至。
暴雷的锅，被扣在了地产的头上。
“地产蓝本一年销售两三百亿，当今卖不动了”。
俞发源的发迹是在海南，其后迁册到绍兴，而主要的技俩却在安徽，那时合肥最大的旧改技俩，便是由祥源操盘，在合肥、蚌埠、阜阳、滁州等地，齐有文旅以及住宅技俩落地。
它的地产依然开发了1000万㎡。
虽然了，大界限的开发，亦然需要钱的，它的融资成本可少许也不低。
为啥“4-5%的固收”会暴雷呢？
因为，投资者的收益率是4-5%，看起来也就比5年期LPR高少许，然则祥源的融资成本是8-9%。
中间商赚个差价，中间来回再“雁过拔毛”，这个成本在非银融资内部，也不算低。
而一个地产公司，亦然要物尽其用。
比如，岳阳祥源在岳阳开发源源城市之光技俩，它的“债权”依然对应“丽水卓盛”“盛磊绍兴”等多个搭理产物，而它的股权，依然有51%被典质给了钞票公司，来作念股权质押融资。
开发详情是需要许多钱的，要津楼还不太好卖了。
技俩2019年继续开盘，备案价在1.1万傍边，依然开盘的，还没卖完，而当今均价依然跌破1万了，本年又开盘了一些，还有几栋没开盘。
楼不好卖，债咋还呢？
当今，祥源依然有不少技俩公司的单子过期被通报了，而在安徽阜阳，还出现了烂尾楼。
然则，锅也不成只可地产来背。
俞发源照旧成本运作能手，在成本阛阓用钱少许也不少。
2001年，俞发源就曾斥资过亿，在A股入主琼海德试水，2015年，他还试图参与西藏旅游的定增。
他最顺利的一次，便是拿下万家文化。
2016年，赵薇浑家的龙薇传媒抛出一个颤抖A股的收购案，6000万自有资金撬动30.6亿，收购万家文化29%股份。
51倍杠杆，不仅阛阓疑虑，还惊动了证监会。
赵薇浑家被阛阓禁入，然则万家文化照旧卖了，“低廉”了俞雇主，差未几赵薇的5折资金拿下，并装入文旅钞票，成为祥源文旅。
不外，赵薇留住的烂摊子不少，股民索赔的讼事，打了很久，基本上是祥源文旅来赔钱。
而本年，祥源的资金问题就浮现了。
凤凰古城没钱诊疗，交建股份的供应商从赊账改为现结，这个节骨眼儿上，又花了22.95亿港元，收购了海昌海洋公园38.6%股份。
俞雇主手持3家上市公司，但我方也知谈，“文旅板块赚得少”，祥源文旅畴前5年的净利润唯有不到4亿，海昌海洋公园依然连亏3年，当今仍无扭亏的迹象。
暴雷之后，3家上市公司亦然火速发公告切割，不承担还款义务，然则股价因此跌了不少。
接下来咋办呢？
本来应该兜底的俞雇主，寄但愿于所在国资了。
然则，国资要不要来当这个冤大头股票配资交流，还确凿很难说。
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