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市集总结与分析
一级市集总结
上周一级市集国债、场合债和策略性金融债刊行限度分辩为0亿、2707亿和1420亿，净融资额为0亿、1780亿和1420亿。金融债（不含政金债）觉得刊行限度921亿，净融资额247亿。非金信用债觉得刊行限度2187亿，净融资额36亿。可转债新券刊行1只，预料融资限度8亿元。
二级市集总结
央行文牍重启国债买卖操作，债市收益率下行。主要影响身分包括：央行货币宽松信号、经济数据偏弱等。
流动性追踪
相近跨月，资金面进展悠闲。最终R001和R007分辩较前周上行2.7BP和上行2.7BP。
策略与基本面
10月制造业PMI解析传统行业濒临较大的下行压力。高频数据来看：月末坐蓐进展悠闲，地产糜费不时走弱，价钱进展分化。
国外市集
中好意思商业脸色平日，好意思联储主席鲍威尔表态偏鹰。10年期好意思债收盘在4.11%，较前周上行9BP。
权利市集
上周A股受中好意思谈判利好落地、科技标的过于拥堵等影响，A股合座冲高回落。万得全A周内下落0.52%，电力开辟、有色领涨，通讯领跌。成交大幅放量，上周日均成交量2.33万亿，周过活均成交量减少5280.21亿。收尾2025年10月30日，全A融资余额24811.49 亿，较10月23日加多472.47亿。
债市策略瞻望
国债买卖重启下债市有望迎来缔造期，但需幸免追高。利率债方面，本轮央行国债买卖预期仍以中短期限为主，对短端的利好更为笃定，长端在久期的支柱下短期进展或不弱。但接洽到央行辅导债市订价的主义，以及大行已有较多老券储备，国债买卖重启不应解读为合手续利好，幸免过度追高、实时止盈。信用债方面，接洽到流动性笃定性得回进一步提高，可符合普及对弹性较高的中等久期普信债和二级老本债的成就，捕捉老本利得契机。转债方面，指数高位颤动，近期中好意思摩擦与国内策略预期交汇；以10月以来的中好意思摩擦为例，从深信TACO，到疑虑不雅望，再到本周末的共鸣落地，财富进展跌荡转动，微操难度颇高。现在更倾向于用风险收益比的框架唐突当下市集，当指数接近颤动区间上沿时祥和红利和价值类转债，当接近下沿时祥和事迹高增的科技和出口、有色链条的抄底波段契机。
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背负裁剪：郭栩彤
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